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篇名: 股市的FU為何物?
作者: 尤尤	日期: 2011.05.01　　天氣: 　心情:

股市的FU為何物?

股市的FU為何物

有一篇網路文章提到基金經理人的特質：

「股市專家知識製造的社會學分析：解析基金經理人」。

文中提到他們對於大量的資訊處理方式有二：

1. 將「可以標準化知識訊息」訂定方向。

2. 無法標準化的知識：行家的技藝～各憑慧根，也許是天馬行空的頓悟，

也許是自行發展的一套模式。

所謂「可以標準化知識訊息」，就是：

在解說基金產品時，經理人都有一套標準版的流程，這個流程包括了總體經濟，

特別是美國的情況，像FED對利率的看法、消費者信心指數、國際貨幣等；

再來台灣經濟基本面、產業面的發展情況、大陸經濟與內需、外資動作、

本益比的高低等。

在個股方面就是確認該公司的產品是屬於哪一種類型的”business model”，

比如說作標準DRAM的廠商就跟IC設計公司有不同的Business Model

（以前只有間單的塑膠、金融、電子、水泥…，現在則有中國概念股、

Apple概念股…）。

緊接著要分析的就是「預估」廠商每個月、每一季的每股獲利、

營收與每股獲利的成長率；計算出它的本益比，跟市場或者

該類型產業的平均本益比來比較；另外有一些基金經理人會強調股東權益報酬率；

還有公司治理也是一個重要的參考指標，比如說大股東是不是正派經營，

是不是喜歡炒股票。最後也是最困難的要給這支股票一個評等。

總結來講，這就是基本面的探討。

所謂「無法標準化的知識」，則是：~行家的技藝

我們所稱的行家是在這個動態的市場中，因為經驗知識的累積，

比較能「感覺」出市場上，對立力量所構成的configuration(格局)及其走向。

(提前找出自己的FU-發音聽起來就很接近英文單字 “few”)。

（某BBS上見到有人解釋︰「fu好像是從粵語過來的，

就是感覺、feeling的意思。」。就是feel）

但是市場行家如何來察覺市場力量configuration的走向？

對市場行家來說，個人所累積的經驗知識，就是其在股市不確定性中，

生存不可或缺的技能。『股性』是可以琢磨、長期觀察的，

股價的『趨勢』便成為行家的觀察重點。

那什麼是觀察的技藝呢?

一位經驗豐富的行家說道：「當我在觀察股市上...，例如，

這個市場發生這種急漲的frequency(頻率)越來越強的時候你就要小心，

我的判斷是那個turning point已經快到了，一段時間就有一個很大的漲幅，

那表示越來越多人有點耐不住，每隔一段時間就想去try一下。

只要有一點輕微的訊息，你就想去try一下。但是我的判斷就是，

假如今年第四季這麼多的利空，大家都不相信今年下半年景氣會回溫，

大家都不相信科技產業下半年的需求會回溫，大家都相信PC已經死掉了，

你幾乎找不出看好的理由，呵，你幾乎找不出理由。

你可以找一百個利空的理由，但是你找不到一個利多的理由出來的時候，

那個時候可能…。」

像這個有時候，你就會有一種感覺，可以是直覺的，

這個直覺來自過去經驗的累積，直覺是股市實踐中，最不能量化的部分，

對行家來說，找到失敗的原因非常重要，只要知道問題出在哪裡就不再是問題。

舉例股市名人半導體分析師陸行之的FU

1.因為看好Apple- iPhone的行情，大力推荐有能力製作手機金屬外殼的廠商，

果不其然…。(我敢說，他對人性的本質，有相當的研究；人性好惡如，

品牌、價格-高貴不貴、質感-用金屬外殼...)

2.用自己的一套Double check，對於產業消息面的追蹤處理，再加上市場上，

平板電腦的使用成長調查，提早將稱霸世界產量的桌上型電腦公司-宏碁，

告知天下其產量有問題，所以最近的宏碁股價…。

誰說股市的ＦＵ不可以量化？君不見「…概念股」，

在股市某個階段，大行其道。

「FU」的身價是「本夢比」；而不是「本益比」啊！

當然，可以將「本夢比」兌現為優良「本益比」及高EPS的時候，已經是天價了。

尤尤也想來個有關股市的FU。

當我們政府的廉政制度，大力推廣且獲得國際好評，那麼，

一定能獲得更多的外資來投資，屆時…。

哈～，我的ＦＵ是不是太天真了一點？

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